Todos tenemos recuerdos que cambian sutilmente con el tiempo. Una fiesta de cumpleaños lejana. Un viaje de verano por la carretera con amigos. Unas vacaciones en estado de ebriedad. Estos recuerdos pueden reaparecer a lo largo de nuestras vidas, sutilmente diferentes, y llevarnos a reevaluarlos por completo. Entonces ese terrible momento en el que te tuerce la muñeca mientras juegas a los bolos se convierte en una noche maravillosa.
Y como con la vida, también con la economía. Los relatos colectivos en torno a los acontecimientos económicos pueden cambiar con el tiempo, lo que cambia toda nuestra comprensión de ellos.
El impacto económico de las historias puede cambiar con el tiempo.
La memoria del colapso del mercado de valores del 19 de octubre de 1987 aún persiste. Fue el mayor accidente de un día en términos de porcentaje de la historia. Basta con recordarlo para hacer caer la confianza incluso del inversor más optimista de hoy, porque lo que sucedió antes siempre podría repetirse. Y los periodistas siguen escribiendo largos artículos y piezas de reflexión sobre el tema, especialmente con motivo de su cumpleaños.
Sin embargo, el evento real y la memoria del evento son diferentes. Porque en ese momento había mucha discusión sobre un programa de comercio informatizado llamado seguro de cartera. Utilizó algoritmos para limitar la pérdida de un inversor en un mercado en declive. Los relatos que lo rodean llevaron a muchas personas a considerar la venta de sus acciones en ese momento, lo que agravó el declive. Debido a estas circunstancias particulares, la caída de 1987 tiene poco que ver con las condiciones del mercado actual. Sin embargo, mucha gente lo olvida, y al asustar a los inversores, 1987 siempre logra afectarnos de alguna manera.
Del mismo modo, la memoria de la Primera Guerra Mundial se convirtió en algo diferente al comienzo de la Segunda Guerra Mundial y llevó a la gente a actuar de manera diferente. Al comienzo de la Primera Guerra Mundial, los inversores reaccionaron con el pánico y la irracionalidad. Los inversores europeos, por ejemplo, enviaron cantidades masivas de oro fuera de Estados Unidos, aunque Estados Unidos aún no forma parte de la guerra, y el mercado de valores comenzó a caer bruscamente.
Sin embargo, cuando la Segunda Guerra Mundial comenzó el 3 de septiembre de 1939, el índice bursátil de S&P subió un 9,6 por ciento. ¿Por qué? En ese momento, un relato muy diferente sobre la Primera Guerra Mundial se había vuelto popular. Mucha gente creía que los que se aferraban a las inversiones durante la guerra se habían hecho ricos. Así, entre 1918 y 1939, un relato completamente modificado de la Primera Guerra Mundial había llevado a la gente a actuar de una manera radicalmente diferente.